EPC+F工程项目融资和风险把控分析

2021年,中国经济有基础,有条件继续保持稳定复苏,经济增长放缓,优质发展孕育巨大机遇,建筑业正处于变局开新局的关键节点。随着地方政府债务监管的日益严格,EPC+F(项目总承包+融资)项目模式受到政府和企业的青睐。

在EPC+F模式下,工程承包商为业主解决(或协助解决)项目融资,施工企业承担投资、融资和工程总承包的责任。近年来,由于国家政策的影响,EPC+F模式广泛应用于建筑领域,融资功能是该模式的重要组成部分。业主通过招标等方式选择社会资本。社会资本方不仅要解决建设所需资金,还要承担EPC项目建设的相关工作。比如某农产品交易中心的房地产项目主要由融资团队牵头解决。这种包装模式不仅解决了业主的财务问题,也解决了施工企业获取项目的问题,而且大大降低了双方在招标过程中的时间和精力成本。

EPC+F工程项目融资和风险把控分析

EPC+F模式考验承包商的融资能力。因此,募融研究院认为,多元化的融资方式对建筑企业非常重要。那么,具体的融资方式是什么呢?

1.加强与金融机构的战略合作。一方面,通过发行企业或公司债券等标准化融资产品,申请市场流贷等市场化融资;另一方面,可以通过融资租赁、保理等非标准化融资产品进行融资,提高项目资金振兴水平。

2.高效利用项目公司,通过项目资产抵押、收益权质押或发行项目收益债券进行融资。

3.找到有实力的第三方担保,充分发挥建设者、承包商和金融机构的实力,通过股权投资融资。

虽然EPC+F模式有很多优势,但仍有许多建筑企业不敢参与,主要是因为EPC+F存在以下风险:

EPC+F工程项目融资和风险把控分析

1.涉嫌违反法律、行政法规和规范性文件的风险。

例如,根据《合同法》第五十二条的规定:有下列情形之一的,合同无效:(五)违反法律、行政法规的强制性规定。因此,如果项目的实践被认定为违反法律、行政法规和规范性文件,承包商和项目所有者之间的融资协议可能无效,最终不仅空,而且可能承担相应的法律责任。

2、项目无法融资的风险

在EPC+F模式下,项目融资风险通常是由施工承包方承担。如今,银行贷款越来越困难。如果项目本身具有地方政府变相非法借贷的属性,或者项目本身的还款来源和还款能力不符合市场化融资原则,项目公司或承包商无法提供有效的信用增级措施,可能无法满足银行贷款审核和贷款要求,最终导致资金落实不到位。

3、承包方无法收回资金的风险

承包商无论以什么方式向项目业主提供资金,项目完成后,业主均按约定的方式将资金归还给承诺人,并支付一定的融资报酬。承诺人是否能够收回融资的资金和收益,主要取决于项目所有者的财务水平和信用能力。事实上,由于业主没有支付能力,欠款的案例也存在。即使业主的支付来源直接锁定在当地政府的支付责任上,一旦出现违法合规等问题,是否能及时收回资金也是一个问号。

针对上述风险,募融研究院建议承包商完善企业内部控制体系建设,确保各项体系实施,通过建立合理的项目运营模式提高融资效率,必要时借用专业的第三方建设平台转移融资风险。

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