海外新能源项目的融资模式

随着全球环境保护需求日益增长,为促进全球能源可持续发展,同时为了满足“碳中和”、“碳达峰”的需求,各国的能源结构急需的调整。在这个环境下,海外新能源项目成为新时代、新格局之下的重点方向,在此过程中,中国的投资、承包企业也积极参与其中。

那从商业的角度讲,海外开发商的新能源融资模式是怎样的?

以海上风电为例,英国作为全球最大的海上风电市场引领产业发展和变革。在过去的一年,风电依然保持着强劲的增长势头,但不得不承认海上风电仍然面临着诸多问题,产业政策优化、技术水平提高和应用范围扩大成为保证产业持续健康发展的关键。

2017年英国摒弃了可再生能源义务模式,改用差价合同?模式提供政府可?再生能源补贴。这类模式为政府提供了执行电价这一重要抓手。

除商业银行之外,保险公司、养老基金公司、基础设施投资基金和主权财富基金等机构近年来也更加活跃,多国政府机构纷纷发行绿色债券和绿色资金,帮助绿色项目提升经济可行性,满足项目开发商对绿色债券的投资需求,用以专项支持本国和第三方市场绿色化发展。

纵观国际新能源产业化发展长河,项目所在国通常通过加强立法,从法律上培植新能源发展土壤环境。再者,通过制定和调整国家电力发展规划,明确新能源项目实现规划。最后,通过经济激励,以高额的财政补贴、税收减免等政策刺激新能源市场迸发活力。

海外新能源项目的融资模式

因此,当中国的开发商应以战略性的眼光审视这片红海,瞄准法律环境相对完善、电力规划明朗和已经出台相关支持政策的新兴市场是构建可持续稳步发展的体系的不二选择。

相比高端成熟市场,新兴市场难免存在这样或那样的瑕疵。长期深耕亚非拉“第三世界”的我们已对本地“套路”了然于胸,大量本土开发商通过追逐政策及层层审批获得新能源项目相关开发权证,但其资金实力参差不齐,有的本土企业并没有实力和愿望通过长期孵化、持有、运营并从项目上获得远期收益,仅希望以高价向外国开发商转卖手中的“车票”或“路条”实现短期内自身壮大发展。

对于中资项目开发商来说,新兴市场的新能源项目最大特点即是先发制人,投入期限短,收益获得快,但风险与机遇并存,例如异常激烈的上网工期竞争、再无照付不议的PPA(购电协议)、薄弱的电网链接以及货币兑换风险,是除国别政治环境、法律环境、经济环境之外应当纳入考虑的重要因素。

“一定时期的高电价,随后逐步阶梯式下降”的政策,造就了项目建设期阶段完工风险和工期进度尤为关键,项目收益的主要指标——上网电价在压力测试面前禁不住考验,融资银行迟疑不前。因此,项目的开发期和建设期,项目开发商无法复制英国市场的高端运作,吸引不到便宜的外部资金,仍需出让自身的担保资源以获得过桥贷款,由于项目所在国政府的信用度的不同,融资银行往往更愿意在项目确认完成COD上网后介入项目,给予后续运营期资金支持。

不论是以项目开发商还是工程承包商的身份参与新能源项目,都应全链条观察项目的运作发展,研究项目国的激励政策并对比各国政策的不同,在不同的项目阶段用不同的资金匹配方式对项目进行资源整合与安置,从而实现新能源项目收益的稳定落地,促进和推动实现国际工程业务的高质量、稳步、可持续发展

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