债券融资算是债券吗?什么是债券融资?

在诸多上市公司及工商企业类债券暴雷的情况下,标准化城投债券因其28年零实质违约记录受到了机构投资者青睐。但近几年,由于金融政策及经济环境等多重因素叠加,城投非标产品多有延期情况发生。因产品发行主体相同,但流通市场和参与主体却完全不同,使很多人无法区分“城投债券”和“城投非标融资”,所以下面小募就开为大家分析一下债券融资算是债券吗?什么是债券融资?。

而这篇文章,主旨是为了分清城投的各类融资。

一、城投公司的诞生及其主营业务简述

时间回到1992年,上海成立浦东新区之后,要大搞基础就建设。后来,财政收入不够用了,于是政府建立了城投公司,来专门管理城市建设的项目。在此之后,各地方政府纷纷开始建立城投公司,以公司名义向国内外金融机构申请贷款,解决了当时城市发展需求与政府财源不匹配的问题。

城投公司,被定义为“地方政府投融资平台”,是地方政府部门直接控股的功能类国有企业,以公益性或半公益性业务为主,并承担融资职能。地方政府部门是城投公司的大股东,在地方建设领域,城投是政府的优选合作方。根据主营业务类型不同,城投公司营业收入可分为两类:来源于市场或直接来源于政府。来源于政府的收入是城投与政府联系的核心,这部分收入的规模占比一定程度上可以反映出城投与政府信用的挂钩程度。

债券融资算是债券吗?什么是债券融资?

城投债务的形成与其主营业务类型密切相关。城投债务主要由银行贷款、发行标准化债券、非标债类融资三大类构成。对城投公司来说,银行授信额度是有限的,发债额度也是有限的,更高成本的非标融资是城投现金流紧缺时最后的选择。

二、标准化债权资产的官方定义

标准化债券的定义出来并不久,去年夏天才出来相关定义。标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

其他债权类资产被认定为标准化债权类资产的,应当同时符合以下五个条件:等分化,可交易;信息披露充分;集中登记,独立托管;公允定价,流动性机制完善;在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易(上交所、深交所等)。

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